协作

休完假回来就要不停蹄地工作状态，时间不等人，尤其是投行人。

开年第一大项目提上日程，准确说年假期间就已经kick off（启动），项目组的人没有节假期这个概念，过年在家都得办公。承期间，24小时standby（待命）是投行最基本的要求，也是常态。半夜来个电话没接上，比家里贼还可怕。

发完开工红包后，沈砚清拿起手机前往合规会议室开会。

推开门，合规head、风控head、e明总，以及ibd、e项目心成员已经早早坐好，互了声开年大吉，陆承逍随其后站在他后面带微笑，他抿弧度回以一个商务微笑，然后走向自己的位置。

宽阔的会议室安静严肃，投屏电视的屏幕上显示本次会议主题：

「project apollo丨cross-functional ordation etg」

（阿波罗项目丨跨门联合对齐推会）

q1的strategic deal（战略级项目）——央企华芯集团并购 再资。

华芯集团主营端半导材料，为完善产业链布局、扩大市场占有率，计划并购3家优质半导资产。为缓解并购资金压力、支撑并购后整合与持续运营投，华芯同步行定向增发募资，计划募资160亿，并购贷款250亿，剩余10亿元资金由公司自有货币资金补足，最终整易对价420亿。

对于kg来说，易规模不是最的，但华芯是央企，对于中国市场而言是非常优质、需要重维护的客。央企的业务布局广泛，资本运作频繁，ipo、跨境并购、再资常有，所以化和央企的合作关系，可以锁定期的业务机会，持续为投行创收。

而且央企一旦有需求，基本上都是大宗易，并且易结构通常比较复杂，多条线协同，谁都有吃。就比如现在这个deal，涵盖了ibd的并购顾问费、e的定增承销费、di的跟投收益。

并购的心事项年前已经碰过了，难得这次多方洽，对标的的估值达成一致。现在要碰的是定增如何定价，以及相关的心事项。

e的项目负责人作投屏，正在条理清晰地pre。几位head表严肃地看着屏幕，明总则摸摸八字胡，时而看看正在pre的ed——他的得意属，亲自带了好几年。时而看看旁边的老板们，视线从他们脸上扫过，解读那些微表背后是不是不满意，尤其是沈砚清。

今年组织架构调整，e并ibd，与d合为g条线（global capital arkets 全球资本市场），现在亚太这边，整个g的业务都由他边的沈砚清说了算。合并后的第一个大项目，得给新boss好好表现一。

ed讲完，head们沉默了几秒。陆承逍率先开，音量不但语气很稳：“你说315/于行业合理折价区间，pb确实不算贵。但本次项目并购对价为420亿，三家半导资产的整合规模远超普通项目，整合周期预计需要15-2年才能完全释放协同效应，短期业绩会有压力。定价一，会直接导致di跟投后的持仓成本偏，短期价承压。”

话到这里顿了一，head们的表也若有所思，他继续往说：“本次di计划跟投22亿，占定增募资规模的1375，所以风险控必须放在首位。

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